财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一致投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参(cān)考债(zhài)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数券(quàn)（次(cì)级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文(wén)件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参(cān)考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区(qū)是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生(shēng)品合(hé)约中定义(yì)的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞(ruì)信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和(hé)罚(fá)款支出。不过(guò)这部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购资(zī)产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信C武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数EO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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