AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里ape>

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次(cì)的如Alpha晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里Go等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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